斐波那契回调

令技术分析交易者引以为豪的是，他们采用了科学的观察方法并且从科学中借鉴数学理念，但后来，他们又坠入自中世纪以来从未被证实的迷信之中。这是交易世界最大的谜题之一。

生活于 1170 至 1250 年间的意大利数学家 Leonardo Pisano Bigollo，又称“斐波那契”（Bonacci 之子），重新发现了一个数列，而早在他之前，该数列已被人发现于印度。斐波那契数列只是众多算术数列之一，但它确实有一些有趣的特性。一方面，斐波那契数列与自然界中的各种现象有关，例如鹦鹉壳螺旋线和向日葵花瓣等。另一个有趣的特性为，它既适用于正数，也适用于负数。而且，每第三个数字是 2 的倍数，每第四个数字是 3 的倍数，每第五个数字是 4 的倍数，依次类推。

斐波纳契数列为 0,1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144 等。每个数字是前两个数字之和。斐波那契数列的神奇之处在于每个数大约是前一个数的 1.618 倍。这个比率构筑了黄金矩形的基础；古希腊人将黄金矩形用于建筑中，而且画家们在其整个历史中均采用黄金矩形来设定画布尺寸，从而画出最令人眼感到愉悦的形状。如果您用任何数除以后一个数，您将得到 61.8。有时，小数点后的数字并不是确切的 61.8，例如 8/13 = 0.6153，而 55/89 = 0.6179。数列越往后走，数值比越接近 1.618 或 61.8。另一个在整个数列中保持一致的比率为 38.2%，由数列中的任何数字除以它后面第二个数得出。

在交易中，斐波那契数常用于估计走势恢复前的回调幅度。众所周知，价格不会沿直线移动，而是蜿蜒曲折地前进两步，后退一步。我们使用斐波那契比率来根据前进的两步预测后退的一步。该过程包括寻找低点，以及回落前的下一个高点。我们假设回落或回调将是关键的斐波那契比率之一—— 23.6%、38.2% 或 61.8%。当价格回落幅度达到前一轮上涨走势的 61.8% 时，我们预计回落将停止并触及支撑位。如果未达到 61.8%，我们预计回落将一路下探最低点，然后开始上涨走势，或者下探 100% 回调位（即使 100 不是斐波那契数）。大多数分析师还将 50% 回调位包括在内；这一理念最早由 20 世纪交易员 W.D. Gann 发明，虽然 50% 回调位也不是斐波那契数。

请参见下图；图中，GBP/USD 经过强劲的上涨走势后出现标准的 61.8% 回调位。当然，该图似乎验证了斐波那契数列的应用。

将该图与下图比较。下图中，价格击破 61.8% 回调位，然后几乎一路下探 100% 回调位，之后反弹走高——然后越过前一个最高点。我们可以说，在 61.8% 回调位设置支撑线是失败的，但“理论”最终有效——击破 61.8% 回调线后，价格确实几乎触及 100% 回调线。

下图显示 EUR/USD H4 时间周期图表。图上清晰可见，在欧元空头中设置止损位的绝佳位置恰好位于 25% 回调线的上方。

另一个示例为 EUR/USD 5 分钟图表。回调走势越过了 50%，但未能到达 61.8%，我们从这一点推断反弹涨势失败，因而开始卖空。果然，恢复上涨走势前，价格几乎一路下探最低点——我们的起点。作为一般规则，从某种程度而言，较之每日或每周图，斐波那契回调更适用于短一些的时间周期，其原因可能在于许多交易者均接受斐波那契回调理念。

没有任何理由要求证券价格更多地按照斐波那契数列移动，而不是遵循几何或三角形序列，或另一个神奇的数字 pi。所有数列均为“自然法则”——圆周率 pi 更是如此。然后，理性和具有科学思维的人都接受这一点：包括外汇在内的证券价格确实经常按照斐波那契数列移动。唯一合理的解释为：

• 人们发现有足够多的示例显示，价格似乎遵循斐波那契数列
• 有足够多的交易者相信或猜想斐波那契数列有效，因而采用该数列，并且进一步导致该数列发挥作用——这是一种自我实现的预言。

在外汇行业中，人们对斐波那契数列的信念尤为强烈，尽管人们尚未做过可靠的学术研究来验证，外汇价格是否遵循斐波那契数列这一假说。但是，由于斐波那契理念受到太多外汇交易者的支持，人们没有必要因为缺乏证据而嗤之以鼻。为了以防万一，许多交易者将绘制斐波那契线作为例行公事。