CFTC（美国商品期货交易委员会）

CFTC 成立于 1974 年，是一家负责监督期货交易的独立机构，并通过对欺诈者采取法律行动来保护投资者。与前身商品交易所管理局相比，CFTC 被赋予了更大的权力。CFTC 由七个部门组成：清算与风险部、执法部、市场监督部、市场参与者部、数据部、法律部和行政部。作为联邦政府监管机构，CFTC 的目标如下：

• 增强市场的韧性与诚信。
• 监管市场，维护全体美国人的利益。
• 鼓励创新并提升市场参与者的监管体验。
• 确保市场的公平性、一致性和可预测性。

CFTC 最初负责监管小麦、玉米、棉花等农产品期货市场。但随着时间推移，CFTC 也开始监管能源、金属、原油、取暖油、汽油、贵金属，甚至金融产品（利率、股指和货币）的合约。2008 年信贷危机后，由大型公司和金融机构主导的、规模达 400 万亿美元的掉期（Swap）市场也被纳入其监管范围。

CFTC 不参与交易所的日常运营。该机构通常委托总部位于芝加哥的 CME 集团（芝商所） 和 NFA（美国全国期货协会）进行注册和监测活动。CFTC 对交易所（CME、洲际交易所 等）和 NFA 拥有完全控制权。如果 NFA 的监测表现不如人意，CFTC 甚至有权对其提起诉讼。

无论个人或组织是否为 NFA 会员，一旦出现违规行为，CFTC 都有权介入。不过，其纪律处分对象通常以非 NFA 会员为主。

谁需要注册？

任何希望以期货专业人士身份开展业务的个人或组织都必须向 CFTC 注册。注册过程可以清晰评估个人或组织的财务健康状况。此外，根据联邦法规，注册的个人或实体的活动也更容易被追踪。

期货专业人士（futures professional）一词是指具有以下任一身份的个人或组织：

• 关联人（AP）
• 商品基金运营商（CPO）——从多名投资者处募集资金、汇集至单一交易账户并代表其执行交易的个人或实体。对冲基金即属此类。
• 商品交易顾问（CTA）——向客户提供交易建议的个人或组织。
• 获豁免的非美国公司
• 场内经纪商（FB）
• 场内交易员（FT）
• 期货佣金商（FCM）
• 介绍经纪商（IB）——向零售外汇经纪商介绍新客户并收取佣金的个人。但 IB 不得处理客户资金或执行交易。
• 通知注册经纪交易商、期货经纪商 (FCM) 及介绍经纪商 (IB)
• 主要负责人 (Principal)
• 零售外汇交易商（RFED）——作为交易对手方的外汇经纪商，即使仅提供现货外汇交易且不涉及期货交易，也属于此类。
• 掉期交易商（SD）

需要注意的是，任何希望向公众开展期货相关业务的个人或实体都必须成为 NFA 的会员或取得关联身份。

注册与合规要求是什么？

个人或实体可通过 NFA 的在线注册系统（ORS）向 CFTC 注册并申请 NFA 会员资格。针对外汇经纪商的规则如下：

• 必须强制向客户提供风险披露声明。该声明应与期货交易中提供的声明类似。
• 外汇经纪商须披露非全权委托交易账户的数量。此外，经纪商还必须披露过去四个季度中每个季度实现盈利的账户数量。
• 经纪商必须维持至少 2,000 万美元资本；若客户负债超过 1,000 万美元，则还须持有相当于超过 1,000 万美元部分 5% 的额外资本。
• 必须持有充足的流动资产，以覆盖经纪商对交易者的总负债。
• 主要货币对的杠杆限制为 1:50，次要货币对的杠杆限制为 1:20。
• 所有涉及可能违反法规的通信记录必须保留并向执法部报告。
• 作为 IB 的个人和实体必须与外汇经纪商签订担保协议。
• 所有 RFED/FCM 必须指定一名合规人员，该合规人员每年应向委员会和 NFA 提交认证（声明 RFED/FCM 依规运营）。
• 如有未决法律事宜，应立即向 CFTC 披露。

CFTC 如何监控欺诈？

CFTC 通过监管指定合约市场、掉期执行设施、衍生品清算组织、掉期数据存储库、掉期交易商、期货佣金商和商品基金运营商的活动来识别欺诈行为。此外，该机构会立即对未能遵守上述规定的个人或实体采取行动。CFTC 还大力依托其吹哨人计划，鼓励提交有关公司违规行为的信息。

此外，CFTC 还会根据公众和其他市场参与者的投诉采取行动。个人投资者可通过 NFA BASIC 在线数据库核实某家外汇经纪商是否以任何身份在 CFTC 注册。CFTC 还发布“红名单”，其中列明了未经委员会授权而非法接受美国客户的外汇经纪商名单。

CFTC 拥有的职权

处以罚款

2021 年 4 月，CFTC 对 Glenn Olson 处以 100 万美元罚款，因其涉及参与英国公司 Blue Bit Banc 以及位于特克斯和凯科斯群岛的公司 Blue Bit Analytics, Ltd 实施的二元期权欺诈案并损害了美国客户的利益。

向美国地方法院提起诉讼

2021 年 3 月，CFTC 向华盛顿地方法院对 Easterday Ranches Inc. 及其共同所有人兼前总裁 Cody Easterday 提起民事执法诉讼，指控其虚构牛只向牛肉加工商出售、向交易所作出虚假陈述以及违反交易所设定的持仓限制。

禁止交易

2021 年 4 月，CFTC 禁止佛罗里达州的 Jozef Gherman 和 J Squared LLC 在 10 年内向 CFTC 注册，并禁止其在任何由 CFTC 监管的市场内交易，因其通过虚假和误导性陈述招揽客户资金。此外，Gherman 和 J Squared 还因为此案件被罚款 39.7 万美元。

发布停止令

2021 年 5 月，SummerHaven Investment Management LLC 被责令停止在洲际交易所 （ICE）以及多个芝加哥商业交易所 （CME）平台上进行虚售交易及非竞争性交易等违规行为，并被处以50万美元罚款。

将案件移交司法部进行起诉

2011 年，CFTC 曾与美国司法部（DOJ）及 FBI 合作，对 Lyndon Lydell Parrilla 和 Green Tree Capital 提起诉讼，指控其在涉及数百万美元的外汇骗局中的诈骗行为。

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