Структура рынка Форекс

Прогресс по разделу:

В своем последнем исследовании БМР приводит следующую статистику: оборот на Форекс в апреле 2016 года снизился до 5,1 трлн долларов по сравнению с 5,4 трлн в 2013. Из этих 5,1 трлн около 2 трлн обращались на спот-рыке (сюда относятся все операции розничных трейдеров), 2,4 – на свопах, а еще 700 млрд – на форвардных валютных контрактах.

Для того, чтобы лучше понять структуру Форекс, следует более внимательно взглянуть на отчет БМР, особенно в плане оборота относительно участников сделки.

Выделяют три основных категории таких участников:

  • Прочие финансовые организации: 515 объема торгов.
  • Информирующие дилеры: 42%.
  • Нефинансовые клиенты: 7%.

Термин информирующий дилер БМР определяет следующим образом:

...По большей части, крупные коммерческие и инвестиционные банки и фондовые компании, которые участвуют в междилерском рынке и/или ведут дела с крупными корпоративными клиентами – большими корпорациями, государственными и неинформирующими финансовыми организациями. Иными словами, информирующие дилеры – это организации, активно занимающиеся покупкой и продажей валюты и внебиржевых деривативов как в свою пользу, так и по требованию клиентов.

В последние 10 лет грань между инвестиционными и коммерческими банками стерлась. Например, Citibank и JP Morgan Chase считаются инвестиционными банками, хотя у них есть и коммерческие подразделения (они принимают депозиты и выдают кредиты). Goldman Sachs и Morgan Stanley тоже инвестиционные банки, однако в период финансового кризиса в США они получили средства по Программе выкупа проблемных активов.

Термин «прочая финансовая организация» БМР определяет так:

...Все остальные финансовые организации, как то менее крупные коммерческие банки, инвестиционные банки, фондовые компании, хедж-фонды, валютные фонды, фонды денежного рынка, жилищные кооперативы, лизинговые компании, страховые компании и финансовые подразделения корпораций и центробанков.

Группа прочих финансовых организаций достаточно велика, и внутри нее выделяются несколько подгрупп. Так, например, к таким организациям относятся «трейдинговые фирмы, осуществляющие самостоятельные инвестиции, хеджирование или спекуляции». Сюда относятся компании, занимающиеся высокочастотным и алгоритмическим трейдингом, а также крупные спекулянты типа Сороса и Бриджуотера.

В эту же группу входят т.н. «Финансовые организации официального сектора», т.е. центробанки (ФРС, ЕЦБ, Банк Англии и т.п.), фонды национального благосостояния (Инвестиционное Агентство Абу-Даби, Китайская инвестиционная корпорация, холдинги SAMA и т.д.), международные финансовые организации государственного сектора (например, МВФ), банки развития (Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития) и агентства. Все остальные представители данной категории попадают в подгруппу «прочие».

Одна из неожиданностей отчета БМР 2013 года заключается в сильном росте процента участия «прочих финансовых организаций» в трейдинге:

В исследовании 2010 года прочие финансовые организации впервые опередили информирующих дилеров по обороту торгов: объем увеличился на 48%, 1,9 трлн до 2,8 трлн долларов.

Понятие нефинансовый клиент БМР определяет так:

Любой участник сделки, не относящийся к вышеуказанным группам, т.е. нефинансовые пользователи рынка – корпорации и нефинансовые государственные образования. Сюда также могут относиться частные лица, осуществляющие торговлю напрямую с информирующими дилерами на торговых онлайн-платформах или иным образом (например, передавая указания по телефону).

Согласно отчету БМР, валютный трейдинг по-прежнему сосредоточен в небольшой группе мировых финансовых центров:

В апреле 2016 года биржи на территории 5 государств (Великобритании, США, Сингапура, Гонконга и Японии) выполняли роль посредника в 77% всех операций на валютном рынке (по сравнению с 75% в апреле 2010 года).

Вся эта статистика может показаться достаточно запутанной для неподготовленного пользователя. Для начала просто уясните, что львиную долю валютного рынка составляют крупные банки, центробанки и фонды благосостояния (государственные инвестиционные фонды, капитал которых составляют доходы от экспорта сырьевых товаров или валютных резервов центробанка). Это самые крупные игроки рынка, «маркет-мейкеры», которые устанавливают двойные курсы валют (покупка/продажа), впоследствии передаваемые на EBS и Reuters. Центробанки и фонды благосостояния, как правило, выходят на рынок по определенным причинам. Так, центробанки часто вмешиваются на рынок в том случае, если нужно искусственно ослабить или укрепить национальную валюту. Фонды участвуют в транзакциях на Форекс либо в спекулятивных целях, либо для того, чтобы вмешиваться в инвестиционные стратегии в других странах.

Тест:

1. Согласно классификации БМР, Citibank и JP Morgan Chase считаются

2. В какую категорию попадают розничные трейдеры согласно БМР?

3. Доля нефинансовых клиентов в обороте рынка Форекс на апрель 2013 года составляла 53%.

4. Государственные фонды благосостояния никогда не спекулируют на рынке Форекс.

5. В какой из этих стран происходит большинство операций на Форекс?

Готово