Pares de divisas principales, menores y cross

Progreso del capítulo:

Cada país soberano tiene su propia moneda, excepto los pocos que usan la moneda de otro país, como Panamá, que usa el dólar de los Estados Unidos, por ejemplo. Las monedas se consideran importantes o menores dependiendo de ciertos datos del país emisor, incluyendo:

  • tamaño según el PIB
  • si es o no una divisa de reserva
  • tamaño de los mercados de capital
  • libertad de controles de capital

Las monedas consideradas como "principales" son las más utilizadas en el comercio y las finanzas mundiales: el dólar estadounidense, la libra esterlina, el euro y el yen japonés. Ten en cuenta que China es la segunda o tercera economía más grande del mundo, y aún así la moneda china no se considera "importante". Esto se debe a que el estado y no el mercado libre determina los tipos de interés y de cambio. Cada una de las monedas nombradas en un par principal debe ser negociada libremente, lo que significa que no se debe producir ninguna interferencia bajo la forma de controles de capital o de límites gubernamentales sobre entradas y salidas.

Cada una de las principales es una moneda de reserva en mayor o menor medida, con el dólar estadounidense con más del 65% de la acción, pero el euro, la libra y el yen también utilizándose como monedas de reserva. Una de las principales razones por las que los países tienen monedas extranjeras en reserva es poder comprar alimentos o equipo militar en un momento de aviso con todos los vendedores dispuestos a tomar la moneda de reserva. El dólar estadounidense es la principal moneda de reserva también porque alrededor del 75% del comercio mundial está denominado en dólares.

No es de extrañar que los volúmenes comerciales y de flujo de capital sean los más altos entre los principales pares de divisas. Realmente se debería nombrar como par de divisas principal/principal, ya que cada moneda es importante por sí misma, como en las combinaciones de dos monedas potentes como el euro/dólar, euro/yen o libra / euro. Cuando se combina una moneda principal (dólar) con una moneda menor (peso mexicano), se obtiene un par de divisas menor.

Otras divisas "principales" son el franco suizo y los dólares canadienses, australianos y neozelandeses. El franco suizo se considera principal, a pesar del tamaño relativamente pequeño de la economía y de los mercados financieros, debido a su papel tradicional como país neutral y como refugio seguro. Canadá, Australia y Nueva Zelanda entran dentro de la calificación porque tienen sistemas financieros de primera clase y son proveedores importantes de materias primas y productos básicos. Ten en cuenta que casi todo el mundo incluirá el franco suizo en cualquier lista de pares de divisas principales, pero no todos incluirán los dólares canadienses, australianos o neozelandeses.

No todas las monedas principales se crean de igual forma. Los Estados Unidos tiene el mercado de bonos gubernamentales más grande (y el mercado de bonos corporativos más grande), con la propiedad extranjera de títulos públicos y bonos en alrededor del 40%. Japón tiene un mercado muy grande de bonos del gobierno, también, pero con una participación extranjera de alrededor del 10%. El mercado de bonos europeo está fragmentado entre los muchos miembros (la Unión Europea tiene 28 miembros y la Unión Monetaria Europea, los países que utilizan el euro, está formada por 19 miembros).

Ten cuidado con lo que lees

Cuando la prensa financiera escribe acerca del "dólar" o el "euro", los reporteros están cometiendo un error. Hacer referencia a cualquier moneda sin nombrar la segunda moneda del par es causar confusión. Cuando un periodista escribe "el dólar ha subido", ¿a qué dólar se refiere? Podría ser el índice del dólar, un contrato de futuros basado en una cesta de divisas, USD/JPY, o incluso EUR/USD; aunque para ser exactos en este último caso, debería escribir "el euro bajó".

En otras palabras, no hay tal cosa como una moneda de un solo nombre en el mercado Forex. Todas las divisas vienen en pares, por definición. Una forma útil de pensar en los pares de divisas es imaginar la moneda base, la que tiene su nombre primero, como la divisa Objetivo o Target, y la segunda nombre en el par como el dinero, con el que está comprando o vendiendo la divisa Objetivo. Por lo tanto, cuando compres EUR/USD porque crees que el euro va a subir y se puede vender más tarde con una ganancia, el euro es el objetivo, al igual que una acción, bono o mercancía, y estarás pagando por euros utilizando un dinero que pasa a ser denominado en dólares. Podrías comprar euros y pagarlos con yenes japoneses (EUR/JPY) o comprar euros y pagarlos con libras (EUR/GBP).

Tres grupos de parejas

Principales

Si estuviésemos utilizando el informe BIS como referencia, podríamos decir que un "par de divisas principal" es aquel que tiene más del 3% de facturación diaria. Así, habría siete pares principales: EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, AUD/USD, USD/CAD, USD/CNY y USD/CHF.

BIS - pares de divisas principales
El volumen OTC en Forex por partes de divisas - 3% y más.

Sin embargo, la definición convencional actual dejaría de lado el par USD/CNY, ya que rara vez está disponible para los clientes minoristas. Al mismo tiempo, el NZD/USD se añadiría debido al alto estatus del dólar neozelandés. Además, los pares de divisas como el EUR/GBP, EUR/JPY y el GBP/JPY se consideran normalmente como principales, a pesar del menor volumen de operaciones.

Pares de divisas menores

Lo que hace que un par de divisas sea "menor" es la inclusión de una moneda cuyo país tiene un mercado financiero relativamente pequeño o subdesarrollado, tanto de acciones como de bonos. Un país con una divisa "menor" puede tener una economía muy grande, como China o Rusia, pese a que se les sigue considerando como menores porque su moneda no flota libremente. Las divisas menores incluyen algunos mercados desarrollados y algunas monedas de mercados emergentes. Un ejemplo de divisa menor en un mercado desarrollado es el won surcoreano.

Las monedas menores incluyen el peso mexicano, el yuan chino, el dólar surcoreano, la corona sueca, el rublo ruso, la corona noruega, el dólar de Hong Kong, el dólar de Singapur y la lira turca. En el mercado de divisas al por menor, las monedas "secundarias" se denominan ahora "exóticas", aunque algunos analistas guardan la palabra "exótica" para un par de divisas compuesto por dos menores, como el rand sudafricano y la lira turca. La mayoría de los pares menores tienen una parte muy baja del volumen total de comercio de divisas. EUR/TRY, por ejemplo, tiene 0.1% y USD/TRY tiene el 1.2%.

Hay muchas otras monedas que se consideran monedas menores, como el zloty polaco, el florín húngaro, el rand sudafricano, o el real brasileño, por nombrar algunos. En Polonia y Hungría, las expectativas de una adhesión plena a la Unión Monetaria Europea han llevado ya al uso generalizado del euro. Se espera que Polonia se una en 2020, pero Hungría no tiene una fecha específica.

Una vez más, combinar una moneda mayor con una menor no hace que el par sea un par "principal". Se mantiene menor.

Divisas cross rate o de tipo cruzado

Los operadores crean una tasa cruzada tomando dos pares de divisas, como EUR/USD y USD/MXN, y combinando los dos. Al anular la moneda duplicada, el operador crea un par de divisas híbrido o una "cruz" como EUR/MXN. El par de divisas resultante tiene un volumen de negociación insignificante a pesar de que EUR/USD es el par de divisas más negociado y USD/MXN es también uno de los más populares.

Hay infinitas posibilidades en términos de combinaciones, pero cuanto más esotérica la combinación, como un cross TRY/KRW (lira turca vs. won surcoreano), más amplio es el spread y, por lo general, menor será la liquidez disponible.

La liquidez suele estar disponible al momento y los spreads son razonablemente ajustados en los cruces principales, entre los que también se incluyen AUD/CAD, AUD/JPY, EUR/AUD o CAD/JPY. Incluso en los cruces menores como EUR/PLN (euro vs. zloty polaco) y EUR/RUB (euro vs. rublo ruso), en circunstancias normales, los precios son fáciles de encontrar, aunque no siempre en cantidades mayores.

Consejo de los pros: Cuando operes pares de moneda menores y cross, es importante tener en cuenta que, si la liquidez se agota por alguna razón (por lo general algún evento que provoca la aversión al riesgo), los pares con las monedas de mercados emergentes verán que los diferenciales se amplían y la liquidez disminuye, antes de que lleguen otros pares y cruces de divisas menores y, finalmente, los principales pares de divisas. Si hay un evento de mayor riesgo en el horizonte, es mejor quedarse con las divisas principales, donde hay más maniobrabilidad.

Encuesta:

1. ¿Qué grupo de los siguientes está formado por pares principales?

2. ¿Qué grupo de los siguientes está formado por pares menores?

3. ¿Cuál sería el par cross al combinar una cotización EUR/USD con una de AUD/USD?

4. Por orden de efecto, si hay una mayor aversión al riesgo, ¿qué pares de divisas verán como se aumentan los márgenes y se reduce la liquidez en mayor medida?

Hecho

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