过去，以色列曾是数十家监管较为宽松的国际外汇经纪商的大本营。但在 2014 年左右，ISA 开始积极地监管该行业，导致这种情况发生了彻底的改变。
以色列的国家证券监管机构——ISA（以色列证券管理局） 成立于 1968 年，致力于确保资本市场的透明与高效。该机构的规则与美国证券法大体相似，其宗旨是保护投资者的利益。
职责
- 向金融机构、投资顾问和投资组合管理者颁发牌照。
- 监督包括外汇经纪商在内的金融机构的运营。
- 审查金融机构提交的季度和年度报告。
- 监督证券交易所的运作。
- 监控并确保交易平台公平运营。
- 对持牌机构的违规行为开展调查。
- 若发现金融机构违反法律，则由 ISA 主席授权 ISA 执法委员会启动行政执法程序。
- 2014 年以前，以色列的外汇经纪商在无任何监管的情况下开展业务。随着外汇经纪商监管法案于 2014 年 8 月 3 日通过并于 2015 年生效，这一情况彻底终结。目前仅持有交易平台牌照的外汇经纪商才有资格在以色列运营。
谁需要注册？
- 外汇及股票市场经纪商（交易平台）
- 提供投资建议的金融机构
- 投资及投资组合管理者
- 共同基金
- 承销公司
- 信用评级公司
自 2016 年起，ISA 禁止持牌经纪商向以色列本地交易者提供二元期权交易服务，并自 2017 年起将该禁令扩大至外国交易者。
注册及合规要求
申请限制性牌照（需遵守严格规则并接受官方监管）的外汇经纪商，需具备约 20 万美元的起始资本。具备约 38 万美元资本的外汇经纪商可申请完整的做市商牌照，但须确保公司能够妥善管理风险。
- 起始资本达到等值约 100 万美元的经纪商可申请最高级别的牌照，且必须将这笔资金作为储备金留存。监管机构将进行年度审查，并在必要时重新调整牌照类别。受限牌照和不受限牌照的附加费用分别约为 7,000 美元和 14,000 美元。
- 外汇经纪商应始终维持保险覆盖。此外，必须预留至少 10% 的资本用于应对意外风险。
- 外汇经纪商还应根据零售交易者的个人情况来确定点差，甚至应将零售交易者的年龄纳入点差考量范围。
- 零售交易者在入金前必须与经纪商签署法律协议。客户资金必须存放在隔离账户中。
- 在任何情况下，外汇经纪商均不得在客户录得亏损交易时，从隔离账户中提取资金存入其业务账户。处理出金请求时不得有任何延误。
- 如有利益冲突，应向零售交易者详细披露。此外，外汇经纪商有义务说明为降低风险所采取的措施。
- ISA 还拟定了一份需妥善保存以备将来核查的文件清单。不同文件的保存期限各异。ISA 要求外汇经纪商将某些文件保存长达 7 年的时间。经纪商需定期向 ISA 提交各类报告（双周、月度、季度、半年一次及年度）。此外，交易者账户中发生的任何重大事件均应立即报告。
- 外汇经纪商还应向客户发送详细的双周及月度对账单。
- 外汇经纪商不得向交易者提供任何形式的投资建议，同时必须遵守美国 FATCA（《海外账户税收合规法案》），并向 IRS 报告美国公民的收入。
- 外汇经纪商应投保多重保险，以保护公司能够覆盖客户诉讼、员工渎职及黑客入侵造成的损失。
- 不允许提供任何形式的外汇赠金。每则广告至少需附带三条免责声明。此外，所有广告均须获得监管机构批准方可上线。
- ISA 还规定了交易杠杆硬性上限。外汇经纪商为低风险工具提供的最高杠杆为 1:100 ，为中、高风险资产提供的最高杠杆不得超过 1:40 和 1:20。
ISA 拥有的职权
- 开展调查。 2021 年 5 月，因 Michael Ben-Ari 和 EGFE Israel 多次违反投资及反洗钱相关法律，ISA 启动了刑事调查。
- 发布警告。 2018 年 7 月，ISA 对 TradeStation Securities Inc. 和 Emerald Base Ltd. 这两家算法交易公司发布警告，原因是这两家公司并未获得由机构授权的牌照，但其社交媒体广告可能营造了已获授权或牌照的形象。
- 处以罚款。 2019 年 8 月，ATrade（AvaTrade 的以色列运营方）因未能遵守监管要求被罚款 57.6 万新谢克尔（约 15.3 万美元）。
- 撤销牌照。
截至今日，仅有四家外汇经纪商持有由 ISA 颁发的交易平台牌照。
结语
总体而言，ISA 的监管环境称不上严苛，但其设计意图明显是将本国市场与外国公司隔离，并为零售交易者提供高水平的保护。然而，从在营外汇经纪商数量较少这一点可以看出，这种方式也导致了竞争的减少。
如果您有关于以色列证券管理局（ISA）的观点、观察、结论或疑问，欢迎在我们的外汇论坛发起讨论。
