¿De dónde procede el apalancamiento de Forex?

No es raro dar con un broker de Forex que ofrece un apalancamiento de 1:500. Incluso hay brokers de Forex que ofrecen un apalancamiento de 1:3000. Por eso, la primera duda que surge en la mente del trader es en qué medida son reales. Otra pregunta que raramente se responde es cómo puede permitirse el broker de Forex ofrecer un apalancamiento tan grande? Primero miremos los factores que permiten un aumento del apalancamiento antes de entrar en un ejemplo detallado.

Transacciones de Forex al contado

Una transacción de Forex es totalmente diferente de una transacción en el mercado de acciones en el sentido de que no hay cambio de titularidad en el momento de colocar una posición. Cuando un trader negocia el euro contra el dólar en un mercado al contado, eso simplemente significa que hay un acuerdo de completar la transacción de un volumen y precio determinados en el momento de la liquidación sin entrega de dinero física. Todas las transacciones de Forex al contado se liquidan 2 días más tarde (1 día hábil en ambas divisas), exceptuando el par USD/CAD que normalmente se liquida al siguiente día. Por eso, sólo se requiere un margen de saldo suficiente para cubrir la fluctuación del valor del contrato para abrir tal posición.

Requisitos de margen en el mercado al contado

Dado que una transacción de Forex al contado es simplemente un acuerdo de completar el intercambio en una fecha futura, sólo se necesita tener una mínima cantidad de dinero que cubriría el riesgo de la contraparte. Si el valor del contrato baja después de comprar o vender una divisa, el trader no debería echarse atrás y poner a la contraparte en riesgo. El margen en la cuenta del trader debería cubrir ese riesgo. Un par de divisas mayor raramente sube o baja más de un 1% en un sólo día. Por eso, ¿cuánto margen es obligatorio y quién lo decide? La respuesta es un proveedor de liquidez, como se explica abajo.

Proveedores de liquidez

Los brokers de Forex minoristas tienen cuentas con múltiples proveedores de liquidez (LP, por sus siglas en inglés) como bancos, fondos de cobertura y principales instituciones financieras. Un LP puede ofrecer un apalancamiento que varíe de 1:25 a 1:50 a los brokers. Esta relación puede variar ligeramente, dependiendo de la relación entre un broker dado y un LP dado.

Mecanismo de extensión (rollover)

Una operación de divisas puede ser objeto de extensión, ampliando así el acuerdo hasta la siguiente fecha de liquidación, mediante el pago de un Swap. Siempre que el trader tenga dinero suficiente en su cuenta para cubrir el margen del 2% y la comisión del Swap, el broker extenderá las posiciones automáticamente. El mecanismo de extensión del contrato permite al trader evitar un gran capital, que de otra forma sería requerido en caso de liquidación de la posición.

Financiación del broker

Como en el mercado de valores, donde los brokers ofrecen financiación a corto plazo por el valor del 50% de una acción, los brokers de Forex financian parte de los requisitos de margen. Esto tiene como objetivo básico aumentar los volúmenes, lo cual no sólo es crucial en términos de rentabilidad, sino también para dar fluidez al negocio del corretaje de divisas (las liquidaciones internas se explican en el siguiente párrafo). La financiación aumenta el apalancamiento considerablemente, como se muestra en el ejemplo de más abajo.

Liquidación interna

Cuando los clientes del broker toman posiciones opuestas entre sí en un par de divisas, entonces un agregador (un programa de software que gestiona los precios de múltiples LPs eficientemente) asegura que tales posiciones se liquiden internamente. Tal provisión permite al broker de Forex evitar la necesidad de grandes desembolsos de capital cuando ofrece un gran apalancamiento.

Ejemplo

Hemos discutido los factores que permiten a un broker de Forex ofrecer un alto apalancamiento. Ahora echemos un vistazo a un ejemplo para entender cómo funciona en una situación de la vida real. Supongamos que 100 clientes de un broker desean negociar 1 lote del USD/JPY cada uno. Si 60 clientes desean abrir una posición larga y 40 una posición corta, entonces el apalancamiento ofrecido por el broker se establecería del siguiente modo:

1. Valor de 1 lote = 100.000 Dólares
2. Margen mínimo requerido en el momento de abrir una posición = 2-3% de 100.000 dólares = 2000 - 3000 dólares. Apalancamiento total 1:33 - 1:50.
3. Posiciones largas netas a ser cubiertas con el LP = 20.
4. Capital requerido = de 2000 dólares * 20 hasta 3000 dólares * 20 = 40.000 - 60.000 dólares.
5. Capital del broker (50%-75%) = 20.000 - 30.000 ó 30.000 - 45.000.
6. Capital del cliente = 10.000 - 20.000 dólares ó 15.000 - 30.000 dólares.
7. Capital por cliente = 100 - 200 dólares ó 150 - 300 dólares.
8. Apalancamiento efectivo = 1:500 - 1:1000 ó 1:333 - 1:666.

El ejemplo de arriba muestra que unos bajos requisitos de margen, el apalancamiento del LP y el propio capital del broker de FX resultan en un gran apalancamiento. También se ve que un broker necesita desembolsar más dinero para ofrecer un apalancamiento de 1:3000. Sin embargo, considerando un spread de 1 - 2 pips, un mayor apalancamiento permite a los brokers ganar más dinero al promover la negociación de posiciones más grandes. Principalmente, está en riesgo el capital del broker de Forex. Unas noticias inesperadas, si las hay, pueden causar una sacudida en el mercado de Forex (como cuando la decisión del SNB de desvincular el Franco), resultando en una gran pérdida (por ejemplo, FXCM perdió más de 225 millones de dólares tras la decisión del SNB). Dado que los brokers ECN envían las órdenes directamente y no compensan las posiciones internamente, su apalancamiento es considerablemente más pequeño.