El marco canadiense de supervisión financiera evoluciona a gran velocidad, reaccionando rápidamente a las innovaciones tecnológicas. El regulador del país se mantiene firme como protector de los intereses de los traders minoristas, pero, como verá a continuación, eso tiene un precio para los propios traders.
La Organización Reguladora de Inversiones de Canadá (CIRO) vigila el sector de la inversión y el trading y hace cumplir las normas que protegen los intereses de los participantes en el mercado en Canadá. Es una organización autorregulada. La CIRO se creó a partir de la fusión de dos organizaciones predecesoras: la Investment Industry Regulatory Organization of Canada (IIROC) y la Mutual Fund Dealers Association (MFDA) en 2023. Anteriormente, la regulación del sector de la inversión en Canadá se remontaba a 1916. La CIRO actúa en virtud de órdenes de reconocimiento de los Administradores Canadienses de Valores (CSA).
Responsabilidades
La CIRO tiene las siguientes responsabilidades en relación con su función reguladora en Canadá:
- Crear normas que permitan unos estándares elevados en el sector.
- Supervisar a los asesores de inversión para garantizar la seguridad de los inversores frente a comportamientos poco éticos y malas prácticas.
- Revisar las empresas registradas para comprobar su correcta capitalización.
- Supervisar a las empresas para confirmar que se aplican procedimientos adecuados de gestión de riesgos, tratamiento de cuentas, procesos KYC y lucha contra el blanqueo de capitales.
- Analizar la conformidad de los procedimientos de los servicios de negociación de las empresas.
- Investigar posibles conductas indebidas de los participantes en el mercado y ejercer procedimientos disciplinarios.
¿Quién debe inscribirse?
La CIRO regula todas las empresas y particulares canadienses que se dedican profesionalmente al sector de las inversiones y los fondos de inversión:
- Empresas integradas (empresas nacionales dedicadas a la negociación por cuenta propia, el comercio minorista e institucional, las finanzas corporativas y las actividades de investigación).
- Comercio minorista (principalmente clientes particulares)
- Brókeres de introducción (que atienden a clientes minoristas)
- Cuentas gestionadas
- Solo ejecución de órdenes (anteriormente conocidos como brókeres de descuento): esta es la categoría en la que trabajan los brókeres de Forex minoristas canadienses.
- Empresas de inversión institucional
- Sociedades financieras (dedicadas principalmente a la distribución de valores y la investigación)
- Sistemas alternativos de negociación (ATS)
- Empresas de prop trading
- Distribuidores de fondos de inversión
Requisitos de registro y cumplimiento
Los brókeres de Forex que deseen operar con traders minoristas en Canadá tienen que cumplir las siguientes condiciones para obtener la licencia de la CIRO:
- La empresa debe tener su sede en Canadá.
- La tarifa de solicitud es de 25 000 dólares canadienses (10 000 de los cuales no son reembolsables). La cuota anual no es inferior a 22 500 dólares canadienses, pero depende de los ingresos de la empresa.
- El capital mínimo exigido es de 250 000 dólares canadienses.
- El solicitante debe mantener un sistema bien organizado de libros y registros de acuerdo con las normas de contabilidad y auditoría.
- Un bróker debe estar debidamente asegurado. En caso de quiebra de un bróker, todas las cuentas de los traders reciben una indemnización de hasta 1 millón de dólares canadienses.
- Una empresa debe disponer de procedimientos de supervisión adecuados para tratar con sus clientes.
- En el momento de presentar la solicitud a la CIRO, deberá presentarse un plan de negocio a 5 años.
- Todos los ejecutivos, socios y directores deben estar debidamente cualificados y tener experiencia; tienen que asistir a un curso especial y pasar un examen.
- El apalancamiento máximo de Forex permitido en Canadá es de 1:50 (para USD/CAD; el apalancamiento máximo es inferior para otros pares de divisas).
- Una empresa regulada debe mostrar en su sitio web un logotipo de afiliación "regulada por" proporcionado por la CIRO.
Poderes a disposición de la CIRO
Las competencias de la CIRO en materia de aplicación de sus normas y leyes generales son las siguientes:
- Reprender a un miembro. En marzo de 2010, la CIRO (entonces IIROC) amonestó al representante de CIBC World Markets por múltiples infracciones, entre ellas no dar prioridad a las órdenes de los clientes.
- Imponer una multa de hasta 5 millones de dólares canadienses. Una multa también puede incluir los costes asociados y la devolución de los beneficios ilícitos a las partes afectadas. En noviembre de 2022, la CIRO impuso una multa a CIBC World Markets Inc. por valor de 119 000 C$ (más 5000 C$ en costes) por controles internos inadecuados.
- Imponer condiciones a la afiliación. En el mismo caso anterior, la CIRO impuso como condición para la adhesión que la empresa corrigiera sus deficiencias en la estructura de control interno.
- Suspender una licencia. En agosto de 2019, la CIRO (entonces IIROC) suspendió la licencia de Dominick Capital Corporation por deficiencias en el mantenimiento del capital ajustado al riesgo necesario.
- Expulsar a un miembro. En caso de infracciones reglamentarias extremas, la CIRO puede expulsar a un miembro, revocando su licencia. Por ejemplo, en julio de 2022, el regulador dio de baja a MF Global Canada Co. debido a la quiebra de la empresa.
Conclusión
La CIRO está a la cabeza de un sistema regulador muy complejo que abarca múltiples organismos supervisores y agencias estatales. Su rigor es bien conocido por los traders de Forex canadienses, pero el mismo rigor también parece estar limitando las opciones que los operadores minoristas pueden elegir cuando deciden abrir una cuenta. Una situación similar se da en EE. UU. (CFTC y NFA) e Israel (ISA).
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