领先指标与滞后指标

章进展:

对技术分析过于热情的新手(以及一些更有经验的老手)有时相信自己发现了领先指标。这是完全错误的。所有指标均基于过去的价格动向,因此从逻辑上讲,没有指标能够可靠地指引未来。

指标和某些图表配置可能强烈指示下一次价格动向,尤其是当他们一起出现并提供一些确认信号时,但总会发生某些新闻并且完全毁掉被指示的价格动向。我们有时见到三个或四个“领先”指标指向同一个方向,然而它们预测的价格动向并未出现。指标仅有指示作用,却没有支配作用,而且不幸的是,我们并没有关于指标可靠性的统计数据。如果您想计算指标的可靠性系数,您需要亲自操作。要旨在于:所谓的领先指标通常是错误的。

领先指标

Welles Wilder 注意到,动量变化通常(但不是始终)是走向变化的前兆。典型示例为,动量最开始比较温和,当走势形成时迅速加速,当几乎所有买家或卖家已进行头寸操作时达到顶峰,然后减弱,随后行动最快的交易者获利了结,然后引发走势改变方向。

如果您能确定动量是加速还是减速,那么您可以预测波峰、波谷以及相应的头寸。因此,顶级领先指标均建立在动量的基础之上:

您可以使用普通的传统动量或变化速率来判别动量阶段。下图所示的动量由今日收盘价除以 12 个时段前的收盘价而计算得出。我们发现动量跟随价格下跌,但之后停止跌势,开始上涨。我们得到了一个更低的波谷值,但这是一个蜻蜓十字星,而且我们将它解读为看涨信号。毋庸置疑,动量是一项优秀的领先指标;价格继续上行。经历一轮小幅上涨之后,动量与价格在同一天达到峰值,然后与价格同时下跌。此时,它是一项同步指标。

动量
动量指标先领先,再同步。

ADX 衡量趋势的强度,进而衡量多头或空头的强度。另一项领先指标是平均真实波动范围或 ATR。而且,它也通过市场心理学进行解释。随着时段内越来越多的交易者角争夺市场走向,该波动范围将会扩大。如果多头获胜,则收盘价位于或接近高位,但相距较远的平均波动范围宽口端可以见到空头信号。如果市场在反弹或跌势结束时重新出现不确定性,由于交易者对市场走向的信心减弱,波动范围将出现一定的收缩。这正是 Wilder 在 ADX 计算中用到 ATR 的主要原因。

下图与上图相同,但额外添加了 ATR。蓝色水平线标记 ATR 停止下跌的部分。这条线非常平稳,且略有上升,但上升幅度不大。经过平稳区域后,ATR 再次下跌,说明由动量上升所确定的小幅反弹只不过是昙花一现,而且不值得信任。真正的反弹须伴有上升的 ATR。

ATR 和动量
ATR 减弱表示走势减弱

相对强弱指数是另一项基于动量的领先指标。请查看下图。与 ATR 一样,我们可以见到一个表示动量停止收缩的水平区域,但经过该区域之后的上升较为疲软,而且持续时间不长。

RSI 作为动量
RSI 作为领先动量指标

将动量作为领先指标时,随机震荡指标或许是最常被交易者用到的指标。如下图所示,随机指标给出了错误的买入信号(红框),而且该信号迅速反转,等数个时段后才出现真正的买入信号。请注意,真实买入信号出现的时间比仅使用原始动量的买入信号大约早 5 天。

随机震荡指标
随机震荡指标作为领先指标,红框内出现错误信号

最后,以下为外汇行业最可靠的指标 MACD。MACD 给出的卖出信号晚于震荡指标。但之后,随着价格反弹,我们仅见到最小的买入信号,而且该信号仅持续一个时段。如果您使用 MACD,或至少使此处参数的 MACD,那么您根本不会参与反弹。

MACD
MACD 并未在此处提供任何可交易信号。

每种动量指标都有优点和缺点,具体取决于您是哪一类交易者。快速交易者喜欢随机指标和市场错误等,因为这能让他们一直活跃于市场。如果您更加厌恶风险,而且希望见到更宏观的状况,MACD 将为您去掉此处所示的短暂或错误的上行反弹。有些分析师将 MACD 视为一种滞后指标,因为它绕过了反弹,但这是一个见仁见智的问题。

作为基于算法的指标,棒形图、图形组合和形态与领先指标一样好(如果不是更好)。突破支撑线或阻力线往往意味着可靠的领先指标。有些图形组合(包括蜡烛图在内)具有较高的预测价值,例如纺锤线、锤形线和上吊线等。其他较为可靠的形态包括双重顶和双重底、缺口以及岛型反转。

滞后指标

根据定义,任何基于移动平均线的指标均为滞后指标。滞后指标的优势在于其可靠性系数。例如,当您遇到 5、10 个时段或 10、20 个时段的移动平均线交汇点时,您交易出错的概率将非常低。下图显示 5、10 个时段移动平均线交汇点,顶部窗口为 12 个时段动量。本例中,竖线标注交汇点,而且它们恰好与动量显示买入或卖出信号的日期一致。动量通常领先几个时段,但不用担心——重点是,将领先指标与滞后指标一起使用要采用确认原则。没有哪种指标永远可靠,因此确认原则是非常好的办法,尤其是如果您使用领先指标将首个小头寸推向交易,以及与滞后指标达成一致并追加头寸时。

移动平均线与 MACD
将移动平均线与 MACD 结合使用

布林线基于移动平均线,因此它应该是滞后指标,但是在外汇中,它们可以领先、一致或滞后。如布林线课程所述,当价格突破指标顶部或底部时,这被视为一次突破,之后可能会出现一次相同方向的走势。外汇不是如此。我们预期外汇中出现相反的效果——突破后出现一次方向相反的走势。突破可能在逆转前持续 2 或 3 个时段(可多达 5 个时段),但几乎不会超过这些时段。

最后一张图表显示相同周期上的相同货币对,布林线突破用蓝圈标记。请注意,在每个转折点,蜡烛线较长的上影线或下影线与 B 线突破的重合处正是一种确认形式。

布林线
布林线突破释放逆转信号。

总而言之,只要您认可动量往往领先、移动平均线总是滞后,那么领先指标与滞后指标之间的区别并不是特别有用。您永远无法让移动平均线成为领先指标,但所谓的领先指标将产生一定数量的虚假(错误)信号。

测验:

1. 领先指标的基础是

2. 平均真实波动范围收缩意味着

3. 最佳领先指标是

完成

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