¿Cuánto vale la piel de un oso aún no matado? ¿Especialmente si este “oso” es uno de los mayores actores en los mercados financieros? Este artículo le dirá todo sobre cómo los comerciantes apuestan contra el mercado y ganan dinero; También le dirá cuánto ganan.
Los datos muestran que los comerciantes más exitosos son los "toros" típicos, es decir, prefieren apostar por la subida dentro del mercado. Esto es particularmente real en el caso de los mercados de valores. Como resultado, los directores de los fondos de cobertura más grandes y los actores ordinarios están en constante búsqueda de acciones infravaloradas, que, una vez adquiridas, pueden proporcionar enormes beneficios.
Sin embargo, no es sólo en un mercado en crecimiento usted puede ganar dinero: un mercado bajista, puede resultar lucrativo también. Esto es exactamente lo que la famosa película 'The Big Short' relata vívidamente. Vívidamente, pero también de una manera que no siempre es comprensible para el público de masas.
El guión de la película se basa en el libro del mismo nombre del escritor y periodista financiero estadounidense Michael Lewis, quien dijo que no basta con explicar conceptos complejos a la audiencia: la audiencia también debe querer entenderlos. La película se ocupa específicamente de las razones macroeconómicas de la crisis en el mercado de valores respaldados por las hipotecas en los Estados Unidos. Y aunque el columnista de Forbes, Steve Danning, elogió la exactitud histórica de la película, la película, al igual que el libro, no menciona al hombre que ganó más en la crisis: el multimillonario John Paulson.
Paulson está lejos de estar solo en las filas de los famosos "osos". Primero, recordemos de dónde vino el término "oso".
La primera explicación (y la más común) es que un oso, a diferencia de un toro que levanta sus cuernos contra un adversario, golpea a su enemigo con su pata desde arriba. Sin embargo, es posible que el origen del término sea algo diferente. El historiador financiero E. Morgan, por ejemplo, cree que los orígenes del término se remontan al siglo XVII, cuando se estaban formando las primeras bolsas de valores en los cafés de Londres. Ya en esos tiempos, un cierto número de distribuidores vendían acciones que no poseían en realidad. Se decía que estas personas habían estado vendiendo la piel de un oso aún no matado. (Hoy en día tales pieles se llaman con acierto futuros y opciones).
Entonces, ¿cómo ganar dinero vendiendo pieles que no poseen?
"En teoría, todo parece bastante simple", explica John Gordon, analista de la empresa bróker NordFX. "Supongamos que usted piensa que los abrigos hechos de pieles de oso pronto ya no estarán de moda. Una cosa natural que haría en respuesta es acercarse a un amigo pidiéndole que le preste tal abrigo, prometiendo devolverlo en, digamos, seis meses. Recibió esta prenda, procede a venderla inmediatamente mientras todavía está en demanda, ganando $ 1000.
Hagamos una pausa aquí por un momento: ya no eres dueño de un abrigo de piel de oso, pero tienes $ 1000 y la obligación de devolver el abrigo a tu amigo en medio año.
En los próximos seis meses, los activistas de los derechos de los animales acaban ganando una victoria convincente y el uso de abrigos hechos de piel natural se convierte en algo más que un recuerdo pasajero: ahora se vuelve indecente. En este punto, usted vuelve al mercado, compra un nuevo abrigo de piel en un precio de negocio de $ 150 y lo devuelve a su amigo, llenándolo con las palabras más amable de gratitud. El acuerdo ya ha sido cerrado, habiendo traído una ganancia de $ 850."
"Es según este esquema que 'lleva' la conducta de sus operaciones en los mercados financieros modernos," John Gordon continúa. "Sólo en lugar de pieles, ahora toman prestadas las acciones y el dinero de los bancos o fondos, y en lugar de palabras de gratitud regresan el interés del acreedor sobre el tamaño de la transacción ".
Probablemente la operación más famosa de "oso" en el mercado Forex fue el colapso de la libra esterlina provocada por George Soros en 1992, cuando él y su Quantum Fund usaron fondos prestados para inundar casi instantáneamente el mercado con un colosal número de libras esterlinas Equivalentes a 15 mil millones de dólares.
El catalizador de esta operación fue una cita del jefe del Bundesbank alemán Helmut Schlesinger, parafraseada por los periódicos The Wall Street Journal y The German. Estas publicaciones escribieron que incluso después de una contracción de las tasas de interés alemanas, una o dos monedas europeas pueden estar bajo presión.
¡Y eso era todo! No más palabras fueron necesarias. Soros y el resto del mundo financiero concluyeron que una de estas monedas puede ser la libra esterlina, que en ese momento estaba muy sobrevalorada. Soros procedió inmediatamente a vender sus libras esterlinas (o, más precisamente, las libras esterlinas que había tomado prestado). Siguiendo su ejemplo, otros financieros se apresuraron a hacer lo mismo, y el Banco de Inglaterra, tratando de mantener un tipo de cambio fijo, se vio obligado a comprar esta enorme cantidad de dinero.
Este esfuerzo por el fracasó: los británicos capitularon y, debido a una cita inofensiva que los periodistas (y con cierto grado de ayuda de Soros) habían citado erróneamente, la libra cayó un 15% contra el marco alemana y un 25% contra el dólar estadounidense. ¡Como resultado, los $ 15,000,000,000 de valor que comprendía el fondo Quantum se transformaron primero en $ 19,000,000,000 y, unos meses más tarde, en $ 22,000 millones!
Esta empresa de Soros reivindicó plenamente un dicho popular entre los financieros, que dice, "se necesita dinero para elevar los precios, pero los precios sólo necesitan su propio peso para caer".
Curiosamente, esta experiencia en el gobierno de John Major no fue la primera vez que el Reino Unido había sufrido un ataque tan "bajista". Una ocasión notable se observó ya en 1720, cuando una carrera hacia abajo fue iniciada por el Parlamento británico a través de su adopción de la Royal Exchange Act, que causó una fuerte caída en el precio de las acciones de muchas empresas. Como resultado, no sólo los accionistas ordinarios perdieron sus fondos, sino también muchos hombres de negocios, políticos e incluso miembros de la familia real. Y el famoso científico Isaac Newton perdió toda una fortuna: 20 000 libras esterlinas (que hoy son unos 2,5 millones), después de lo cual, tristemente proclamó: "Puedo calcular el movimiento de las estrellas, pero no la locura de la gente!".
Volviendo a los "osos" contemporáneos, no podemos dejar de recordar el nombre de Jim Chanos, quien, después de haber comenzado su carrera como limpiador de nieve, logró ascender al puesto de vicepresidente del Deutsche Bank, antes de fundar su propio fondo de cobertura llamado ' Kynikos ', que se traduce del griego como "cínico".
Este nombre cínico corresponde totalmente a la estrategia de Chanos, que se centra exclusivamente en la venta de diversos activos. Kynikos se hizo más famoso después del colapso notorio de la compañía energética estadounidense Enron. En 2014, el fondo de Chanos apostó exitosamente por la caída de los precios del petróleo y los metales preciosos.
Otros jugadores notables incluyen Jesse Livermore, cuyas posiciones cortas de relámpago, rápidas sacudieron el mercado, ganando a Livermore el apodo 'el oso de la gran pared de Wall Street'.
El jefe del fondo de cobertura Centaurus, John Arnold, es otro "superbear": recibió una ganancia de 317% de la caída de los precios del gas en el verano de 2006, dejando a su rival, Amaranth -que perdió cerca de $ 6 mil millones durante una semana-, en el proceso.
El sitio web financiero SumZero clasifica regularmente a los principales jugadores que apuestan hacia abajo. Entre ellos están los siguientes individuos notables:
- Burt Ross (Wagamon Advisors), que desde 2013 realizó tres transacciones exitosas, la más exitosa fue una apuesta por bajar las acciones de Walter Energy: perdió un 99,52% en valor.
- Otro es Ben Springer (Spruce Point Capital Management), cuyo acuerdo más fructífero fue la venta de acciones de James River Coal Company: le aportó un beneficio del 99,92%.
"Como se puede ver", concluye J. Gordon, "se puede ganar dinero bueno, incluso muy bueno, en las caídas del mercado" Como decía el multimillonario griego Aristóteles Onassis, para hacer esto solo se necesita saber algo que otros no saben..."
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Los datos muestran que los comerciantes más exitosos son los "toros" típicos, es decir, prefieren apostar por la subida dentro del mercado. Esto es particularmente real en el caso de los mercados de valores. Como resultado, los directores de los fondos de cobertura más grandes y los actores ordinarios están en constante búsqueda de acciones infravaloradas, que, una vez adquiridas, pueden proporcionar enormes beneficios.
Sin embargo, no es sólo en un mercado en crecimiento usted puede ganar dinero: un mercado bajista, puede resultar lucrativo también. Esto es exactamente lo que la famosa película 'The Big Short' relata vívidamente. Vívidamente, pero también de una manera que no siempre es comprensible para el público de masas.
El guión de la película se basa en el libro del mismo nombre del escritor y periodista financiero estadounidense Michael Lewis, quien dijo que no basta con explicar conceptos complejos a la audiencia: la audiencia también debe querer entenderlos. La película se ocupa específicamente de las razones macroeconómicas de la crisis en el mercado de valores respaldados por las hipotecas en los Estados Unidos. Y aunque el columnista de Forbes, Steve Danning, elogió la exactitud histórica de la película, la película, al igual que el libro, no menciona al hombre que ganó más en la crisis: el multimillonario John Paulson.
Paulson está lejos de estar solo en las filas de los famosos "osos". Primero, recordemos de dónde vino el término "oso".
La primera explicación (y la más común) es que un oso, a diferencia de un toro que levanta sus cuernos contra un adversario, golpea a su enemigo con su pata desde arriba. Sin embargo, es posible que el origen del término sea algo diferente. El historiador financiero E. Morgan, por ejemplo, cree que los orígenes del término se remontan al siglo XVII, cuando se estaban formando las primeras bolsas de valores en los cafés de Londres. Ya en esos tiempos, un cierto número de distribuidores vendían acciones que no poseían en realidad. Se decía que estas personas habían estado vendiendo la piel de un oso aún no matado. (Hoy en día tales pieles se llaman con acierto futuros y opciones).
Entonces, ¿cómo ganar dinero vendiendo pieles que no poseen?
"En teoría, todo parece bastante simple", explica John Gordon, analista de la empresa bróker NordFX. "Supongamos que usted piensa que los abrigos hechos de pieles de oso pronto ya no estarán de moda. Una cosa natural que haría en respuesta es acercarse a un amigo pidiéndole que le preste tal abrigo, prometiendo devolverlo en, digamos, seis meses. Recibió esta prenda, procede a venderla inmediatamente mientras todavía está en demanda, ganando $ 1000.
Hagamos una pausa aquí por un momento: ya no eres dueño de un abrigo de piel de oso, pero tienes $ 1000 y la obligación de devolver el abrigo a tu amigo en medio año.
En los próximos seis meses, los activistas de los derechos de los animales acaban ganando una victoria convincente y el uso de abrigos hechos de piel natural se convierte en algo más que un recuerdo pasajero: ahora se vuelve indecente. En este punto, usted vuelve al mercado, compra un nuevo abrigo de piel en un precio de negocio de $ 150 y lo devuelve a su amigo, llenándolo con las palabras más amable de gratitud. El acuerdo ya ha sido cerrado, habiendo traído una ganancia de $ 850."
"Es según este esquema que 'lleva' la conducta de sus operaciones en los mercados financieros modernos," John Gordon continúa. "Sólo en lugar de pieles, ahora toman prestadas las acciones y el dinero de los bancos o fondos, y en lugar de palabras de gratitud regresan el interés del acreedor sobre el tamaño de la transacción ".
Probablemente la operación más famosa de "oso" en el mercado Forex fue el colapso de la libra esterlina provocada por George Soros en 1992, cuando él y su Quantum Fund usaron fondos prestados para inundar casi instantáneamente el mercado con un colosal número de libras esterlinas Equivalentes a 15 mil millones de dólares.
El catalizador de esta operación fue una cita del jefe del Bundesbank alemán Helmut Schlesinger, parafraseada por los periódicos The Wall Street Journal y The German. Estas publicaciones escribieron que incluso después de una contracción de las tasas de interés alemanas, una o dos monedas europeas pueden estar bajo presión.
¡Y eso era todo! No más palabras fueron necesarias. Soros y el resto del mundo financiero concluyeron que una de estas monedas puede ser la libra esterlina, que en ese momento estaba muy sobrevalorada. Soros procedió inmediatamente a vender sus libras esterlinas (o, más precisamente, las libras esterlinas que había tomado prestado). Siguiendo su ejemplo, otros financieros se apresuraron a hacer lo mismo, y el Banco de Inglaterra, tratando de mantener un tipo de cambio fijo, se vio obligado a comprar esta enorme cantidad de dinero.
Este esfuerzo por el fracasó: los británicos capitularon y, debido a una cita inofensiva que los periodistas (y con cierto grado de ayuda de Soros) habían citado erróneamente, la libra cayó un 15% contra el marco alemana y un 25% contra el dólar estadounidense. ¡Como resultado, los $ 15,000,000,000 de valor que comprendía el fondo Quantum se transformaron primero en $ 19,000,000,000 y, unos meses más tarde, en $ 22,000 millones!
Esta empresa de Soros reivindicó plenamente un dicho popular entre los financieros, que dice, "se necesita dinero para elevar los precios, pero los precios sólo necesitan su propio peso para caer".
Curiosamente, esta experiencia en el gobierno de John Major no fue la primera vez que el Reino Unido había sufrido un ataque tan "bajista". Una ocasión notable se observó ya en 1720, cuando una carrera hacia abajo fue iniciada por el Parlamento británico a través de su adopción de la Royal Exchange Act, que causó una fuerte caída en el precio de las acciones de muchas empresas. Como resultado, no sólo los accionistas ordinarios perdieron sus fondos, sino también muchos hombres de negocios, políticos e incluso miembros de la familia real. Y el famoso científico Isaac Newton perdió toda una fortuna: 20 000 libras esterlinas (que hoy son unos 2,5 millones), después de lo cual, tristemente proclamó: "Puedo calcular el movimiento de las estrellas, pero no la locura de la gente!".
Volviendo a los "osos" contemporáneos, no podemos dejar de recordar el nombre de Jim Chanos, quien, después de haber comenzado su carrera como limpiador de nieve, logró ascender al puesto de vicepresidente del Deutsche Bank, antes de fundar su propio fondo de cobertura llamado ' Kynikos ', que se traduce del griego como "cínico".
Este nombre cínico corresponde totalmente a la estrategia de Chanos, que se centra exclusivamente en la venta de diversos activos. Kynikos se hizo más famoso después del colapso notorio de la compañía energética estadounidense Enron. En 2014, el fondo de Chanos apostó exitosamente por la caída de los precios del petróleo y los metales preciosos.
Otros jugadores notables incluyen Jesse Livermore, cuyas posiciones cortas de relámpago, rápidas sacudieron el mercado, ganando a Livermore el apodo 'el oso de la gran pared de Wall Street'.
El jefe del fondo de cobertura Centaurus, John Arnold, es otro "superbear": recibió una ganancia de 317% de la caída de los precios del gas en el verano de 2006, dejando a su rival, Amaranth -que perdió cerca de $ 6 mil millones durante una semana-, en el proceso.
El sitio web financiero SumZero clasifica regularmente a los principales jugadores que apuestan hacia abajo. Entre ellos están los siguientes individuos notables:
- Burt Ross (Wagamon Advisors), que desde 2013 realizó tres transacciones exitosas, la más exitosa fue una apuesta por bajar las acciones de Walter Energy: perdió un 99,52% en valor.
- Otro es Ben Springer (Spruce Point Capital Management), cuyo acuerdo más fructífero fue la venta de acciones de James River Coal Company: le aportó un beneficio del 99,92%.
"Como se puede ver", concluye J. Gordon, "se puede ganar dinero bueno, incluso muy bueno, en las caídas del mercado" Como decía el multimillonario griego Aristóteles Onassis, para hacer esto solo se necesita saber algo que otros no saben..."
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