Trading de alta frecuencia en Forex: ¿bueno o malo?

El trading de alta frecuencia (HFT por sus siglas en inglés) parece ser un tema candente tanto en la comunidad de operadores financieros como entre el común de los profanos, preocupados por las consecuencias de esta práctica operativa. La aprobación en Italia de un impuesto sobre las operaciones de HFT y los llamamientos del público en general a restringir el HFT ponen de relieve una situación bastante controvertida alrededor del asunto.

El trading de alta frecuencia puede definirse como el trading automatizado (algorítmico) con una ejecución extremadamente rápida (milisegundos o incluso microsegundos), períodos de mantenimiento muy cortos, tamaños de posición muy pequeños y objetivos de beneficios por operación muy reducidos. Desgraciadamente, existe poca información precisa sobre el trading de alta frecuencia en general y aún menos en el mercado de divisas. Recomiendo el artículo de la Wikipedia sobre HFT para obtener información básica sobre el concepto con un fuerte sesgo hacia la renta variable. Al mismo tiempo, teniendo en cuenta las diferencias intrínsecas entre las bolsas y el Forex, es importante señalar que no es una buena práctica extraer conclusiones del HFT en acciones y aplicarlas al HFT en el trading de divisas. El informe del BPI sobre el HFT es la mejor introducción (aunque ligeramente anticuada) a esta práctica entre los participantes en el mercado del Forex.

Hay varios conceptos erróneos sobre el HFT que me gustaría señalar:

El HFT es intrínsecamente ilegal. En la actualidad, no existe ninguna sentencia que califique de ilegal el trading de alta frecuencia y no implica necesariamente ninguna actividad ilegal (como el uso de información privilegiada, por ejemplo).
Los operadores de alta frecuencia pueden utilizar un tipo especial de órdenes que pueden cancelarse a sí mismas cuando una contraparte acepta esa orden. El HFT no tiene acceso a esas órdenes especiales, pero pueden imitar un comportamiento similar utilizando un gran número de órdenes pequeñas y una reacción rápida a las acciones de otros operadores.
Solo los grandes fondos de cobertura y los bancos de inversión se benefician del HFT. De hecho, ocurre lo contrario: el HFT lo practican sobre todo empresas especializadas bastante pequeñas (en comparación con las grandes instituciones financieras).
El HFT no tiene riesgo. Tanto los profesionales del mercado como los investigadores lo consideran muy arriesgado. La razón del alto nivel de riesgo radica principalmente en el hecho de que los operadores de alta frecuencia tienen que mantener un flujo y una supervisión constantes de un gran número de órdenes. Cualquier interrupción de la infraestructura puede ser perjudicial para el funcionamiento del HFT.

He aquí algunos datos sobre el HFT en relación con el trading de Forex:

La coubicación es muy importante para alcanzar velocidades competitivas.
El HFT (como todo el mercado del Forex) está autorregulado. Está regulado por la propia gestión de riesgos de la empresa, la supervisión del bróker y las normas de la plataforma de trading utilizada.
El arbitraje triangular (y otros) es posible con el HFT.
El HFT puede enterarse de los cambios de precios en el proveedor de liquidez más rápidamente que un gran creador de mercado que utilice el mismo proveedor de liquidez, por lo que el HFT puede intentar explotar este conocimiento antes de que el creador de mercado actualice su precio.
La mayoría (¡pero no todas!) de las estrategias de HFT están diseñadas para beneficiarse de una alta liquidez y una baja volatilidad, lo que se considera beneficioso para todo el mercado.
Solo un pequeño número de bancos practica el HFT en sus operaciones por cuenta propia, pero no consideran el HFT como una parte importante de su negocio.
Los participantes en el HFT prefieren los ECN multibanco o plataformas globales como Reuters y EBS por la abundancia de oportunidades de trading en sus entornos.
Currenex: se considera una buena plataforma para HFT, ya que no impone requisitos como una duración mínima de las cotizaciones o ratios de relleno mínimos.
Dado que el mercado Forex es un mercado fragmentado, las empresas de HFT son útiles para distribuir la liquidez por todo el sistema y entre diferentes ECN y plataformas.
Se considera que el porcentaje total del volumen diario de FX generado por los operadores de alta frecuencia es inferior al 25 % de todo el volumen de negocio del mercado FX al contado (7,5 billones de dólares al día en abril de 2022).

Si hay algo en concreto que le gustaría decir acerca del trading de alta frecuencia en Forex o tiene alguna pregunta, puede unirse a nuestro foro para debatirlo.