外汇经纪商真的会猎杀止损吗？

您是否曾设置过止损位，结果价格触发止损后继续朝着您预期的方向飙升呢？这说明您的止损位可能已经被猎杀。

虽然许多交易者认为是他们的经纪商在猎杀他们的止损位，但实际答案更为复杂。在本文中，我们将解释究竟是谁在猎杀您的止损位，展示图表上的猎杀止损，并提供一些关于如何降低成为猎杀止损受害者的概率的提示。

什么是猎杀止损？

外汇市场是全球最大的金融市场。外汇市场中每天有数万亿美元流动，因此货币对在一天内的波动很少会超过数个百分点。因此，杠杆几乎总会成为必需品。

外汇市场中的杠杆因国家而异，但范围通常为 20：1 至 500：1。这意味着，如要避免追缴保证金和被市场淘汰，止损位的设置是至关重要的。毕竟，止损位是交易者可用的最佳风险管理工具之一。

现在，假设您是一家希望买入 10 亿美元的多头头寸的大型金融机构。在您的意向价格上可能没有足够多的卖单来补足您的买单。如果您点击“市价买入”，流动性的不足将导致滑点出现，并使您的平均入场价格远高于您想要的价格。由于我们的头寸高达 10 亿美元，滑点带来的亏损可能也高达几百万美元。

问题在于，从哪里可以找到能填补订单的流动性呢？哪里至少有 10 亿美元的卖单呢？在放置止损位的区域。零售交易者以及不够精明的机构经常将其止损位放置在关键支撑位、趋势线或整数上。还有谁在参与这些水平呢？突破交易者。

作为一家拥有充足可支配资源的金融机构，我们可以大量卖出其中一个区域的订单，以触发长期止损位（即卖出已买入的头寸）并鼓励短期突破交易者加入。同时，我们以最小的滑点利用这些涌入的卖单来填补我们的 10 亿美元多头订单。

随着价格开始上涨，被触发止损位的情绪交易者以及空头交易者现在已经放弃并开始买入。这为我们提供了流动性，以退出我们最初用于猎杀止损的空头头寸。最终，我们以最小的损失（可能是一些费用或较之大幅滑点而言相对轻微的滑点）补足了我们的头寸，并激发了其他交易者的情绪。这些交易者正试图重新进入他们的头寸并推高价格，从而使我们获利。

虽然这似乎很残酷且没有必要，但这是许多市场的基本特征。实际上，这种做法可以追溯到几十年前。20 世纪 30 年代，理查德·D·威科夫（Richard D. Wyckoff）发现零售股票交易者经常会受到大型机构或“聪明钱”的操纵。他使用“综合人（Composite Man）”的理念简化了这个概念。这个综合人“理论上坐在幕后操纵股票；如果您不了解他的游戏规则，他会对您不利；如果您确实了解，他为您带来巨大的利润。”

从第二张图表到月度图表，猎杀止损无处不在。其中一个显著的特征是蜡烛图的长影线已进入可能存在止损位的区域，例如高于或低于双重顶及双重底，在支撑位或阻力位区域，在趋势线周围等。

外汇经纪商会猎杀止损吗？

许多零售交易者认为，外汇经纪商经常参与猎杀止损。可惜这更多时候只是对糟糕的交易实践，而不是其他原因的借口。确实，有些狡猾的经纪商可能会参与猎杀止损，但如果您的经纪商受到监管，他们可能不会猎杀止损。

有些轶事报道称，尽管价格没有触发止损位，交易者依然看到他们的止损位被触发，但现实情况是，这对业务不利。经纪商主要通过点差和佣金赚钱。他们希望您继续与他们交易。如果他们不断猎杀您的止损位，您可能会停止跟他们交易。

有些交易者会认为他们被过早地止损，但实际上是点差扩大导致他们被止损。如果他们在重大新闻事件前后或交易日快结束时被止损，发生这种情况的可能性特别大。

那么，做市商呢？市场制造商能看到止损订单吗？简短版的答案是：否。详细版的答案是有可能，但前提是您的经纪商与做市商互相串通。问题在于止损订单的性质。止损本质上是一项指令，即“一旦价格超过 x，则执行 y”。止损位是一种指示您的经纪商在价格达到特定点时创建市场订单的指令。

做市商只能访问包含限价挂单的订单簿。例如，做市商并不能看见限价止损单；只有在触发止损位且限价单变为活跃状态后，做市商才会看到该订单。因此，您的经纪商是唯一可以看到您止损订单的当事方。经纪商可以向做市商提供访问止损订单的权限，但这在许多司法管辖区都是非常不道德甚至是非法的。

如果您担心您的经纪商在参与猎杀止损，请改为与 ECN 经纪商交易。ECN 经纪商直接将交易者与流动性提供商相连接，它自己无法与您做对手交易。

真正的止损猎人

您可能已经猜到，那些猎杀止损位的玩家是大型银行、金融机构及对冲基金。这些大佬每年从外汇市场中赚取巨额利润，并拥有操纵如此庞大市场所需的资源。

虽然人们可能会想象这一群西装革履的高管坐在曼哈顿市区的一张桌子旁，密谋如何阻击您的止损单，但实际上这是一个更加动态、分散和复杂的过程。一方面，有专门的算法及高频交易平台能够识别并交易几乎所有市场每个时间周期内的流动性区域。另一方面，有些熟悉猎杀止损原理的手动自营交易员会利用这些原理谋利。

这些操作最终会体现在图表上：影线很长，通常略高于关键波段高点或低点，然后价格在另一个方向上爆发。我们先快速查看一个示例，然后再了解如何避免成为猎杀止损的受害者。

EUR/USD 示例

在示例中，我们可以看到流动性明显有被操纵的情况。在两条长影线突破低点价之前，有多个低点价形成，之后价格大幅上涨。

将时间周期从 15 分钟切换为 2 分钟后，我们可以看到流动性是如何形成的。首先是趋势线。趋势线被突破（1），交易者被止损，而突破交易者进入空头头寸（尤其是重新测试趋势线之后，这是一个可确认突破的经典走势）。价格很快逆转，之后影线到达反向流动性上方（2），然后价格回落。

价格回撤（3），只取出了前一个波段高点价上方的流动性。然后，它跌至许多交易者认为的支撑位（4）下方，触发了大量止损单。

在 1 分钟图表上观察猎杀止损，我们会看到同样的情况。流动性以相对平行的低点形式累积，然后再突破这些低点及波段低点（5）。最终的猎杀止损已经发生，因为大型交易者已进入头寸，并准备将价格推高。

如何避免被猎杀止损

现在，我们已经了解猎杀止损的原理、它们出现的原因以及它们在图表上的呈现。那么，您该如何避免自己被猎杀止损呢？以下是一些关键的规则。

避免将止损位放置在明显的价位上

通常，适合猎杀止损的区域在图表上是可见的。它们通常位于上文提到的区域中：高于或低于关键波段高点、支撑及阻力位、趋势线等。

一条经验法则是，区域“持有”的越多，就越有可能猎杀止损。每次测试该区域时，将有更多交易者涌入头寸并在区域正上方或正下方设置止损单。这正是聪明钱寻找的用于填补订单的流动性。

相反，您可以使用更宽的止损位，并避开 1.27 或 1.275 之类的整数，或将止损位设置在使您的想法明显失效的区域。或者，您可以先寻找确认信号，然后再入场。

寻找确认信号

寻找确认信号是避免成为猎杀止损受害者的最简单的方法之一。您可以等待价格进入支撑或阻力区域并显示逆转迹象，而不是盲目地将限价单及止损位设置在支撑或阻力区域。这可以通过逆转蜡烛图形态来实现，例如镊顶/镊底、锤子/流星线以及吞噬蜡烛图等。

与上述示例一样，您还可以在较低的时间周期上寻找猎杀止损位。例如，如果您在 1 小时周期的支撑区看涨，则可以在 15 或 5 分钟图表上寻找止损猎杀位，以确认您的乘离率并找到入场点。

谨慎使用零售交易形态

关于“形态”这个话题的重要事项是，要谨慎使用图表形态。三角形、楔形、双重顶/底、旗形等形态都是聪明钱操纵的主要候选对象。这是因为大型参与者知道零售交易者喜欢使用图表形态。

这并不是说图表形态毫无作用——它们确实有用，但它们的可靠性被夸大了。例如，您经常会看到看跌楔形的上趋势线被突破，然后价格作为猎杀止损的一部分下跌。该如何解决这个问题呢？应再次寻找确认信号或等猎杀止损结束后再入场。

请勿将止损位设置得过于紧凑

紧凑的止损位是过早止损的最简单的原因之一。紧凑的止损位在某些策略中效果很好，但普通零售交易者可能会青睐更宽松的止损位。特定交易的回报可能会降低，但交易者的目标是持续盈利，而不是一次性的大额利润。将您的止损位设置得更宽松，如果这个位置会让您的想法失效，则修改后的位置很适合您开启交易。

将点差添加至您的止损位

最后，将点差添加至您的止损位。如上文所述，许多交易者认为猎杀止损的始作俑者是他们的经纪商，但其实更有可能是宽点差导致他们止损离场。如果波动率较高或成交量较低，请关注点差并像往常一样设置止损单。然后，加入（或者在做多的情况下减去）点差。

例如，假设您以 1.05850 的价格入场做多 EUR/USD，并将止损位设为 1.05785。如果点差为 3 个点值，则从 1.05785 减去 3 个点值，得到 1.05755。您可以将止损位调整至这个位置。

结语

总之，你的经纪商很可能不会猎杀您的止损位。如果他们受到监管并获得其他交易者的信任，那么您很有可能是安全的。如果您的经纪商不可靠，而且您认为他们可能在猎杀您的止损单，那么您可以选择许多更好的不会猎杀止损位的经纪商。您甚至还有一个更好的选择能完全消除这种可能性，即选择一家 ECN 经纪商。

猎杀止损是拥有大量风险资金的金融机构的专属领域。它甚至可以追溯到我们之中的许多人出生前，而且在未来几十年几乎仍将出现在所有市场中。

虽然对抗猎杀止损的方法有很多，但交易者最好与这些大玩家和谐交易，而不是与他们对抗。如果您想了解更多关于如何利用猎杀止损的信息，请查看威科夫（Wyckoff）方法论。威科夫累积/派发的整体概念均基于猎杀止损，这可能是对您策略的出色补充。祝您交易愉快！