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金融收益总是伴随着金融风险。如果您希望风险为零,那么您必须接受极低的收益率。传统的“零风险”资产是指具有强大的支付能力且鲜少违约的国家(例如英国与美国,但不排除日本、德国和澳大利亚等许多其他国家)所发行的政府债券。但如今,美国 10 年期主权债券收益率约为 2%,除去通胀因素之后仅剩 0.3%。垃圾债券具有更高的收益,但顾名思义,“垃圾”意味着更高的违约风险将导致更高的亏损几率(3% 至 40%)。优质主权债券的风险回报比为 1.03:1,虽然债券经纪人并非这样认为。

安全资产的低收益率正是许多交易者偏好外汇交易的主要原因。鉴于外汇中可用的高杠杆率,您的收益率可以轻松达到 10%,有时甚至高达 50%。但请勿欺骗自己——即您为了获得丰厚回报而承担的风险是优质的。这是因为,活跃的外汇交易没有类似票据或债券的预定收益率,或者类似股市中的平均历史回报率。

您的回报率取决于您的交易风格、交易系统和资金管理技术。由于我们无法通过外部资源来获知回报率,您首先需要根据自己的交易策略或系统来估算风险回报比。许多分析师称其风险回报比为 5:1。对于短期时段以外的时段,这种可能性极低。长期时段的风险回报比倾向于 3:1 或 2:1。以下是风险回报比的原理:如果回报是风险的 3 倍,这意味着每亏损 $1 将为您带来 $3 的收益;如果您执行 25 笔等额交易并亏损 18 笔交易或资金总额的 72%之后,您获得的收益仍然优于不赚不赔。如果您的风险回报比为 2:1,则 25 笔交易中仅盈利 9 笔(或总交易额的 36%)即可让您在保本的基础上略有收益。(如有需要,您可以用 Excel 表格进行测试。)

这正是交易专家总是提醒新手“一个亏损交易多于盈利交易的系统仍然能让您获取盈利”的原因。从算法上而言,这无疑是正确的,但是从心理上而言,人们难以接受大多数交易均为亏损交易的情况。

盈亏比的算法也是交易顾问通常提到“寻求指标或设定值的“圣杯”并非正确目标”的原因。真正的圣杯是指对盈亏比具有深入、彻底的了解。当您理解其必然逻辑后,您将减少冲动交易或对交易系统的干扰,并且不愿重写那些原本为您带来交易信心的指标。

盈亏比

从技术上而言,盈亏比是指实际的盈利与亏损比。如果您在一段时间内盈利 $1,000、亏损 $500 ,则您的盈亏比为 2:1。风险回报比与盈亏比有所不同——它是指您为了盈利 $1,000 而愿意亏损的金额(例如 $500)。您的风险回报比仍然是 2:1。

换言之,大多数人认为外汇中的盈亏比等于风险回报比。这并非完全正确。为了分辨两者之间的区别,您首先需要对盈亏比进行详细的了解。不是了解它应该是什么,而是了解它究竟是什么。请坐下来计算过去数月内的盈利交易数和亏损交易数。如果您还未开始交易,您需要将过去的数据应用于系统中,以获得假设数据。用盈利交易数除以亏损交易数即得到您的盈亏比。例如,您的交易盈亏比为 2:1,即代表每亏损 $1 可盈利 $2。

这听上去非常不错,但还不够。盈亏比并未将盈利、亏损与您愿意承担风险的资金挂钩,而且无法帮助您确定下一笔交易的预期。或许您在一年内用 $10,000 的本金执行一笔交易后获利 $200,并在同一年内用相同的 $10,000 执行一笔交易后亏损 $100。您的盈亏比仍为 2:1,但资金回报率非常低。从这两笔交易中,您也无法推断出相关的风险回报比。它似乎是 2:1,但与每笔交易的盈利相比,您可能亏损的金额是多少呢?如果你执行 5 笔交易,且每笔盈利交易获利 $40,你需要知道止损金额方能计算风险回报比。如果每笔交易的止损金额为 $20,则风险回报比为 2:1。

更重要的事情不是盈亏比与风险回报比之间的区别,而是您没有足够的交易数来推断下一笔交易的预期。

预期

一个理智和合理的交易计划包括对每一笔交易拥有积极的预期。这意味着您有理由相信交易将是有利可图的——不是猜测或希望,而是实际的理由。您对一笔交易盈利能力的信心来源于您对指标或指标系统的依赖。 如果您是一位没有追溯记录的新手,您需要用模拟账户操作数月(无论需要或多少时间,请进行数百笔交易)以获得这些数据。如果您已经拥有丰富的交易经验,您需要对现有交易保持良好的记录。如果您在测试一个交易系统,您需要持续记录盈利和亏损。

以下是预期计算公式:

其中:

——盈利交易的平均交易量。

——盈利交易在所有交易中所占的比例。

——亏损交易的平均交易量。

——亏损交易在所有交易中所占的比例。

假设您的真实交易、模拟交易或您的指标系统将生成以下表现:

($800 × 35%) – ($400 × 65%) = $280 – $260 = $20

换言之,您通过 35% 的交易成功盈利 $800,但亏损了大部分交易,因此您对后续每笔交易的盈利预期仅有 $20。

以下是更现实的预期:

($400 × 55%) – ($200 × 45%) = $220 – $90 = $130

以下预期公式显示总交易中的盈利交易数占 55%,每笔盈利 $400,而亏损交易数占 45%,但每笔亏损 $200。使用这些指标后,您对下一笔交易的预期总共为 $130。这远远高于 $20,但需要交易多少资金和执行多少笔交易才能盈利 $130 呢?

本金

如果您每年仅执行 4 笔交易,您很有可能盈利 4 x $130 = $520,但如果您的起始本金为 $10,000,则没有必要将这么大笔的资金仅仅绑定于 4 笔交易中。主要问题在于,您希望通过将本金加倍以获取多少回报呢?

目标资金 = 起始资金 +(期望值 × 总交易数)

例如,您在外汇交易中投入 $10,000,并且希望在一年之后翻倍至 $20,000。以下为算法:

$20,000 = 起始资金 +($130 x 交易数)

如果您为每笔交易投入全额 $10,000(而且每笔交易的期待值稳定在 $130),您每年必须完成 76.9 笔交易才能让本金翻倍:

$20,010 = $10,000 + ($130 x 77)

此处的问题在于每年的交易数在很大程度上取决于您选择的系统。大多数指标具有内置买入/卖出信号,而且您应该设置止损制度,以便您在交易情况不利时得以离场。如果您选择的系统与止损制度每年交易 35 次,您可以预期盈利 $4,550,而不是 $10,000。为了在一年内获得 $10,000 的资金收益,您必须选择一套不同的指标和止损制度并修改预期,因此您不得不将上述步骤重新来过。

采用一种理智、系统性的方式可以让您避免不切实际的预期。最稳当的管理风险与回报的方式是,根据您交易系统的预期、交易频率以及您的起始本金来深入研究预期的总资金收益。

止损位至关重要

您无法控制价格走向,这意味着您预期的收益总有可能落空。但是您可以控制另一方面,即亏损额度。止损工具就能帮您实现这一点。当您见到或计算用于设置止损位的自然价位时,例如以前的高点/低点、支撑位/阻力位斐波那契数字时,止损位的设置可能比较复杂。可惜的是,考虑到您的风险回报要求,这些“自然”止损位可能成为头寸极小(与您经纪商的要求不符)的位置。从某种程度上而言,这可能是件好事,因为我们猜测有些人正在这些显著的价位“猎杀止损”。不过,您应该按照图表显示的位置,而不是最适合盈亏比的位置来设置止损位。绘制水平线有助于您查看最佳止损位与自然价位相距多远。它会让您谨慎操作。

测验:

1. 外汇中的平均回报率是什么?

2. 如果盈亏比为 2:1,亏损多少笔交易后仍能盈利?

3. 您能通过外汇获利多少主要取决于

4. 交易者花 75% 的时间研究指标,而其实他们应该将 75% 的时间用于

5. 您为何不应将全部本金投入首笔交易中?

6. 遇到以下哪种情况时,交易制度的亏损交易数多于盈利交易数也无妨

完成