头寸规模管理的主流技术

章进展:

以前的课程提出,如果您遵循数学家的模型,那么您只有一种设置头寸规模的最佳方式。但实际上,交易者还利用许多其他方法来设置头寸。首先是由海龟交易者实验(Turtle Trader )的经理发明的 2% 法则;该法则力求证明,如果任何一笔交易都能得到足够多的工具(包括 2% 资金限额),任何人都可以学会交易和成功交易。数学上可以轻松证明,为每笔交易最高分配 2% 的风险允许您承受一系列初始及持续亏损,而且,如果交易系统的赢率高于 1:1,这些亏损将得到恢复。

2% 法则的问题在于,正如许多外汇交易者一样,如果您的初始本金非常低,您可以只交易一些迷你手或微型手,但需要花费非常久的时间来建立规模较大的资金基础。Alexander Elder 制定了另一项同样适合该论点的 6% 法则。违背 2% 法则的问题在于,您将变得急躁、贪婪,而且可能亏损全部本金,因而不得不重新存钱才能重新开始。

管理头寸规模的第一步始终是确定您能够负担的亏损资金,无论该资金是美元金额还是总本金中的比例。从逻辑上讲,这意味着您必须找到不会被触及的止损点,并衡量当时可用的入场价位或者将带来最大收益的理想入场价位。例如,您正在研究以下图表。EUR/USD 已突破一条次要支撑位。您想在当前位置卖空,而且您的止损位将被设置在支撑转阻力位(红线) 1.0830 或者与当前卖出价 1.0757 相距 73 点的价位。您愿意为这笔交易承担 $500 的亏损,因此这可以轻松计算为,您可以交易约 0.68 手($500 除以止损距离,然后除以点值价值)。请注意,我们这次也不考虑盈利潜力。盈利可能只有 45 点(到达 1.0712 绿色支撑线时),但如果到达前一个低点 1.0521 或 236 点,盈利可能更多。

EUR/USD - 周线图上的潜在入场位设置
EUR/USD 下穿支撑线(红色),且有潜力到达最近的支撑位(绿色)或者长期低点(蓝色

请不要为了获得更多的合约而考虑将支撑位下移到无法触及的位置。止损位的重要之处在于它们的安全保障。您希望它们不被触及,正如您拥有火灾保险,却不希望房子着火。若是擅自修改“允许”的止损位,而不是采用计算值来交易一两份完整合约,这本身就是一种自我欺骗的行为。您可以选择布林线底部作为止损位,它只有 43 点,而且能够交易更多合约(1.16 手)。但 43 点很容易被一周内的噪音活动触及,因而并不是一个很好的止损点。的确,您将交易完整的 1 手,因此,如果价格未突破 B 线底部并且未跌至前一个低点,则您的收益较为可观——但这依然是错误的做法。请根据可能的最糟糕的情况来设置止损位和头寸规模。

比如说,这次交易(0.68 手)确实导致了亏损。现在怎么办?海龟仍然有效:当您的账户亏损 10% 时,冒着亏损 20% 的风险削减您的总资金。如果您账户中的欧元交易额高于 $5,000,而且您能承受的最大亏损为 $500,占本金的 10%,则您大概剩余 $4,500,而且下一个止损位应该相应地减少,或者设为 80% x $500 = $400。

另一种更为复杂的管理头寸规模的方法是通过波动率大小来管理。这种方法非常合理、恰当,虽然外汇波动率瞬息万变,让您必须不断地更新数据。鉴于初始本金和风险资金在交易中所占的比例(即止损位中的点数/美元金额),核心原则是根据货币波动率来管理头寸规模。您可以任意预测波动率,但标准算法是将平均真实波动范围(ATR)换算为美元:

头寸规模 = (本金 × 风险资金的百分比)/ ATR

这可以简化为:

头寸规模 = 美元止损位 / ATR

幸运的是,我们很容易从大多数数据提供商和平台处获得 ATR。在欧元案例中,W1(周线图)上的当前 ATR 为 186 点。因此:

头寸规模 = $730 / $1,860 = 0.39

如您所见,经过波动率调整后的头寸规模几乎低至由任意 2% 风险法则选择的资金的一半。有些情况中可能会出现相反的情况——波动率大小将超过初始的 2% 法则。如果您采用合理的波动率衡量方法,而且波动率比较稳定,那么您可以放弃该法则,但应该注意的是,您可能会对风险资金过度交易。

测验:

1. 头寸规模管理先从以下方法着手

2. 如果您亏损 10% 本金,您应该削减多少风险资金?

3. 通常,确定波动率大小时采用什么因素来定义波动率?

完成

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